29 апреля Латвия присоединилась к Европейскому механизму валютного курса ERM-2. Данное событие планировалось уже давно и является последней стадией перед переходом Латвии к расчетам в Евро, который запланирован на 1 января 2008 года.
Как известно, основные критерии для вступления в зону Евро для стран-претендентов являются (1) государственный долг не более 60%, (2) дефицит бюджета не более 3% от ВНП, (3) долгосрочные процентные ставки гособлигаций не более чем на 2 % выше среднего показателя 3 стран с наименьшим показателем инфляции и (4) инфляция не более чем на 1,5% выше среднего показателя трех стран еврозоны с минимальным показателем инфляции. В 2004 году дефицит бюджета в Латвии составил 0,8% от ВНП*, а государственный долг составил только 14,4% от ВНП*, ставка гособлигаций составила 4.58%.
"Выполнение первых трех критериев входа в еврозону, для Латвии уже давно не является проблемой", - говорит Илья Кузнецов, руководитель отдела управления активами клиентов Lateko Banka. - "Проблематичной остается ситуация с инфляцией, годовой показатель которой на конец марта 2005 года составил 6,6%* - самый высокий показатель среди стран еврозоны и кандидатов на вступление в нее. Этот показатель более чем в три раза превышает средний показатель инфляции в еврозоне 2,19%*".
Комментируя текущую ситуацию, эксперт Lateko Banka поясняет, что на данный момент экономика Латвии растет самыми высокими темпами в Европе (8,6% в четвертом квартале 2004 года*), а "таким темпам экономического роста всегда сопутствует высокий уровень инфляции". К тому же, по словам Ильи Кузнецова, Латвия остается сравнительно “дешевой” страной ЕС, цены на многие товары и услуги все еще остаются ниже среднеевропейских показателей, что делает обуздание инфляции достаточно сложной задачей.
Говоря о проблеме инфляции, Илья Кузнецов соглашается с высказыванием руководителя бюджетного комитета Сейма Латвии Артиса Слактериса о том, что Латвии просто необходимо „переболеть” инфляцией за ближайшие годы. Однако указывает на то, что снижение инфляции непопулярными мерами, а в Латвийском варианте - это замедление роста зарплат в бюджетных организациях (в том числе и в медицинских учреждениях), замедление темпа освоения Латвией еврофондов или искусственное ограничение кредитования - приведет к замедлению темпов экономического роста, или к социальному конфликту.
В то же время Илья Кузнецов отмечает, что пик инфляции (7,4%) пришелся на 2004 год, и сейчас наметилась тенденция к постепенному ее снижению. По его мнению снижению инфляции будет способствовать стабилизация цен на рынке недвижимости, уже пережившего период бурного роста в предыдущие годы, а также, в какой-то степени стабилизация мировых цен на топливо и рост мировых процентных ставок в среднесрочной перспективе.
Несмотря на то, что до конца 2007 года Латвия, скорее всего не сможет снизить инфляцию до необходимого уровня (самые оптимистические прогнозы инфляции на 2007-2008 годы остается на уровне 4%), есть шанс, говорит Илья Кузнецов, что "сами эти критерии будут пересмотрены". "Сейчас расчет опирается на страны еврозоны с самой низкой инфляцией (около 0%), что делает его выполнение практически невозможным для большинства кандидатов на вступление в еврозону. Ввиду такой ситуации есть серьезная вероятность пересмотра самого критерия в будущем", - полагает эксперт Lateko Banka.
"Даже если Латвия не сможет в запланированные сроки присоединиться к еврозоне, задержка на недолгий срок (скажем год) не сможет серьезно повлиять на ее макроэкономические показатели", - подводит итог Илья Кузнецов. - "В то же время более серьезная задержка может негативно повлиять на инвестиционный климат в Латвии, т.к. введение евро в соседних прибалтийских странах приведет к росту их кредитных рейтингов, более низким процентным ставкам, и, соответственно, большему росту их экономик, по сравнению с латвийской".
Примечание: * - данные Евростат.