В декабре валютные спекулянты устроят новому руководству Банка России первую серьезную проверку на прочность. Традиционная "проблема декабря" заключается в том, что перед новым годом получатели денег из бюджета спешат избавиться от остатков, накопленных за 11 месяцев. В два предыдущих года это вызывало нервозность на валютном рынке, ускоренное обесценение рубля и опасный всплеск инфляции в январе-феврале следующего года.
А предстоящий декабрь окажется для властей еще более проблематичным, чем год назад, полагают "Ведомости". На 1 октября бюджетные организации накопили на своих счетах 96,5 млрд руб. В прошлом году такую сумму скопили не только бюджетные, но и частные компании.
Вторая часть "проблемных" рублей - депозиты коммерческих банков в ЦБ - также резко растет. Их объем достиг 100 млрд руб. Полтора месяца назад на депозитах было на 32 млрд руб. меньше, а с начала года прирост составил и вовсе 96 млрд руб. Для ЦБ депозит, пожалуй, единственный способ аккумулировать "горячие" рубли, которые иначе могли бы дестабилизировать финансовые рынки. Сейчас процентные ставки по депозитам в ЦБ - отрицательные, и коммерческие банки ждут возможности заработать в конце года. Для того, чтобы сохранить стабильность, в прошлом году ЦБ несколько раз поднимал ставки по депозитам - и тем не менее спекулянты смогли заработать на декабрьской девальвации.
"Мы боимся, что деньги с депозитов и средства бюджетополучателей выплеснутся на валютный рынок и ударят по доллару, - рассуждает вице-президент БИН-банка Олег Харитонов. - Но не думаю, что в конце года все свободные деньги окажутся на валютном рынке: зачем покупать стабильный доллар, если гособлигации приносят 17% годовых, а корпоративные облигации - еще больше".
Но если на финансовых рынках ситуация, скорее всего, останется под контролем ЦБ, который неоднократно заявлял о готовности распродать ради этого часть золотовалютных резервов, то на потребительском неизбежен ускоренный рост цен, считают "Ведомости". Сейчас инфляция вызвана в большой степени "накачкой" экономики деньгами - рублями, на которые банки скупают валютную выручку экспортеров, которая из-за высоких цен на нефть резко увеличилась. Кроме того, инфляцию раскручивают тарифы на транспорт и рост цен на бензин и сахар. Приостановить раскручивание инфляционной спирали, по словам аналитиков "Тройки-Диалог", Центробанк может, лишь отказавшись от скупки нефтедолларов. Однако в нынешней ситуации этот вариант трудно реализуем, поскольку отказ от пополнения резервов обернется резким укреплением курса рубля и снижением конкурентоспособности отечественных предприятий. Смогут ли власти найти баланс - станет ясно очень скоро.