Нацбанк РБ снизил с 50 до 35% годовых ставки по двусторонним операциям поддержки текущей ликвидности банков (ломбардный кредит по фиксированной ставке, сделки СВОП по национальной валюте). Соответствующее решение утверждено решением Комитета по монетарной политике НБ РБ (протокол от 11.02.2013 № 6).
Вместе с тем, регулятор сохранил на уровне 50% годовых ставки по постоянно доступным инструментам поддержки ликвидности (В последнее время Нацбанк РБ не использует данные инструменты для поддержки ликвидности госбанков).
Решение Нацбанка РБ можно объяснить избытком рублей на рынке, которые в свою очередь стали следствием вливания денег в кредитующие госпрограммы госбанки со стороны Минфина РБ и Банка развития. В частности Беларусбанк уже который день, если не неделю выступает продавцом ресурсов на рынке, что в итоге привело к падению ставок в 2 раза с уровня 36-38% до 19-20% годовых.
В минувший понедельник, 11 февраля, Нацбанк изъял с рынка 6,5 трлн. избыточной ликвидности под 19% годовых. Во вторник ситуация не сильно изменилась: избыток составил порядка 4,8 трлн. рублей, которые опять был вынужден изымать регулятор.
В результате, 12 февраля средневзвешенная ставка АФН overnight составила 19,43%, снизившись на 0,48 п.п. по сравнению с предыдущим значением.
Между тем, сегодня начинается новый период формирования резервов (ФОР), что, как правило, приводит к повышению ставок на рынке. Однако сегодня это правило не заработает. По данным Нацбанка РБ избыток рублевой ликвидности составляет около 3,2 трлн. рублей, которые, судя по всему, опять уйдут в Нацбанк под 19% годовых.
Следует отметить, что снижение ставок на межбанке автоматически порождает серьезный конфликт интересов и усиливает риски: правительство, рыдающее от нехватки кредитов, будет требовать снижения ставки рефинансирования и ставок по рублевым кредитам экономике, Нацбанк будет всеми силами биться против снижения ставки рефинансирования, что автоматически приведет к резкому снижению ставок по рублевым депозитам, потере привлекательности данного инструмента и очередному всплеску спроса на валюту.