Сторонник ультра радикальных действий в финансовой сфере, первый вице-премьер РБ В.Семашко предложил в течение месяца (до конца 2-го квартала) рассмотреть возможность резкого снижения ставки рефинансирования НБ РБ до 22-25% годовых.
С 16 мая ставка рефинансирования снижается с 36% до 34% годовых.
"Предлагаю Минэкономики, Минфину совместно с Нацбанком проанализировать наличие свободных ресурсов в банковской системе и внести предложение по резкому снижению ставки рефинансирования во втором квартале и до конца 2012 года в соответствии с уровнем инфляции, то есть не выше 22-25%", - сказал первый вице-премьер.
"Ставки по рублевым кредитам превышают 45% годовых и находятся на недоступном уровне для бизнеса, спрос на них невысок. Предприятия вынуждены закладывать при разработке бизнес-планов инвестпроектов в качестве источников финансирования иностранные кредитные линии, а проекты, ранее планировавшиеся при использовании кредитных ресурсов белорусских банков, замораживаются на неопределенный срок, или пересматриваются их источники финансировании, в то время как ресурсы банковской системы достаточны», - мотивировал Семашко свое предложение.
Безусловно, текущий уровень инфляции позволяет хоть сегодня обвалить ставку рефинансирования до запланированного на конец года показателя 22% годовых, что позволит в разы увеличить объем кредитования в белорусских рублях. Однако такой шаг станет одномоментным развалом выстраиваемой с сентября 2011 года депозитной пирамиды, последствия которого нанесут смертельную рану финансовой (банковской) системе страны и спровоцируют новый валютный кризис.
Снижение ставки РФ автоматически повлечет снижение доходности рублевых депозитов до 20-22% годовых, что значительно ниже уровня оценки политических и экономических рисков Беларуси в 27-28% годовых (так называемый margin call). Спекулятивный капитал (валюта, сконвертированная в рубли ради вложения в рублевые депозиты с высокими ставками при стабильном курсе рубля), объем которого глава НБ РБ Н.Ермакова месяца полтора назад скромно оценивала в 250 млн. долларов, а отдельны эксперты называли цифру «около миллиарда» моментально будет выведен из страны, что изрядно подкосит золотовалютные резервы НБ РБ.
Второй волной станут физические лица, играющие в депозитную рулетку и считающие ничуть не хуже «спекулянтов». Так разница между текущим курсом рубля и обновленным прогнозом НБ РБ на конец года в 8500 рублей за доллар составляет 4%. Если в начале года депозитные ставки соответствовали и даже превышали этот уровень (48% годовых есть 4% в месяц), что в случае резких телодвижений властей позволяло вкладчикам без лишней спешки, в течение месяца, сконвертировать свои рублевые депозиты в валюту без потерь, то при текущих депозитных ставках 30-34% годовых уровень девальвационных ожиданий значительно выше.
Резкое снижение ставки рефинансирования согласно предложению Семашко спровоцирует в лучшем случае глобальный переток рублевых вкладов в валютные, а в белорусских реалиях – значительный отток рублевых вкладов из банковской системы с последующей их конвертацией в валюту. В Беларуси объем рублевых вкладов населения на 1 апреля 2012 года составлял Br17579,6 млрд. ($2,192 млрд).
Одновременно часть населения, имеющая на руках рубли, начнет атаку на обменные пункты (на носу отпускной сезон), что скажется на росте спроса на торгах БВФБ. Нацбанк РБ, связанный политикой «регулируемого плавания курса, будет вынужден резво девальвировать рубль, в результате чего буквально за 2-3 торговых сессии слабеющий «зайчик» рубль может легко преодолеть запретный рубеж в 8500, что в свою очередь чревато трудно контролируемой паникой на банковском рынке страны.
Продажа валюты Нацбанком приведет к изъятию из банковской системы значительных объемов белорусских рублей и может обернуться кризисом ликвидности.
Снижение ставки рефинансирования вызовет рост кредитования в рублях, что потребует увеличения бюджетных расходов на компенсацию процентных ставок по выдаваемым в рамках инвестпроектов кредитам и в итоге запуска печатного станка.
Впрочем, такие проблемы не сильно волнуют Семашко, требовавшего в конце 2008 года обвалить курс рубля в 2 раза вместо согласованной с МВФ 20% девальвации нацвалюты. Для первого вице-премьера важно, чтобы у белорусских экспортеров были постоянные экспортные преимущества за счет слабого рубля и ВВП с промпроизводством прирастали двухзначными цифрами. Он, Семашко за это отвечает, а за разгреб последствий развала депозитной пирамиды – Нацбанк как регулятор и обманутая в очередной раз страна.